Fed có thể khiến thị trường thất vọng ngay cả khi nó ôn hòa
FED dự kiến sẽ đưa ra một triển vọng mới cho nền kinh tế, dự kiến sẽ được cải thiện trong dài hạn vì sự sẵn có của vắc xin. Fed dự kiến sẽ tỏ ra rất ôn hòa vào cuối cuộc họp vào chiều thứ Tư, nhưng thị trường trái phiếu có thể có phản ứng khó khăn tùy thuộc vào những gì ngân hàng trung ương nói về chương trình mua trái phiếu của họ. Một số nhà đầu tư mong đợi Fed sẽ thay đổi thời hạn của trái phiếu mà họ mua, nhưng những người khác lại mong đợi Fed sẽ chỉ hướng dẫn chi tiết mà họ sẽ sử dụng để thực hiện các thay đổi đối với chương trình.
Tuyên bố của Fed có thể khiến thị trường thất vọng
Fed sẽ đưa ra tuyên bố của mình vào lúc 2 giờ sáng mai và Chủ tịch Fed Jerome Powell tổ chức một cuộc họp giao ban 2:30 sáng. Do quan điểm khác biệt, Fed có tiềm năng với tuyên bố hôm thứ Năm của mình để thay đổi thị trường. Thị trường trái phiếu ở một mức độ nào đó đã đặt cược vào việc tăng mua các trái phiếu và trái phiếu có niên đại dài hơn. Ian Lyngen, người đứng đầu chiến lược tỷ giá của Mỹ tại BMO cho biết: “Ai đó sẽ thất vọng. “Tôi nghĩ rằng nó sẽ là một sự kiện có thể giao dịch theo cách này hay cách khác.” Nhưng nếu nó không thay đổi chương trình trái phiếu, ông ấy không hy vọng thị trường trái phiếu sẽ có một động thái lớn, vì Fed vẫn sẽ giữ triển vọng bằng cách nói rằng họ đã sẵn sàng hành động.
Rick Rieder, Giám đốc đầu tư về thu nhập cố định toàn cầu tại BlackRock, cho biết: “Vào cuối ngày, họ sẽ trở nên ôn hòa. “Câu hỏi đặt ra là họ sẽ là người ôn hòa hay siêu phàm ăn? Vậy họ có kéo dài [thời gian mua hàng] không? Tôi không nghĩ điều đó quan trọng khi họ làm điều đó, tại cuộc họp này hay cuộc họp tiếp theo. Tôi nghĩ họ sẽ làm được. ” Rieder hy vọng Fed cuối cùng sẽ thay đổi cấu trúc tài sản nhưng cũng tăng số Kho bạc đã mua lên 100 tỷ USD và giảm 40 tỷ USD thế chấp mà họ hiện đang mua. Rieder nói: “Tôi nghĩ rằng họ rất dễ tiếp nhận để mua thêm tài sản. “Tôi nghĩ họ sẽ thảo luận về việc làm điều đó, thay vì làm điều đó”. Rieder cho biết ông mong đợi một gói kích thích trong quý đầu tiên, mặc dù Quốc hội tiếp tục cố gắng cho một gói thỏa hiệp trong tuần này. Bất kỳ biện pháp kích thích nào cũng sẽ dẫn đến việc Bộ Tài chính phát hành thêm nhiều khoản nợ và Fed đang theo dõi xem liệu gói này sẽ lớn đến mức nào. Ông nói: “Tôi nghĩ rằng chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mới với nhiều kích thích tài khóa hơn, vay nợ nhiều hơn và Fed tham gia nhiều hơn.
Chương trình mua trái phiếu hiện tại của Fed
Chương trình mua trái phiếu hiện tại của Fed là phiên bản của cuộc khủng hoảng đại dịch của việc nới lỏng định lượng, lần đầu tiên được Fed đưa ra trong cuộc khủng hoảng tài chính. Fed vội vã giới thiệu lại chương trình mà không có loại chu vi mà nó đã sử dụng trước đó. Điều đó đã tạo ra một tác động mạnh mẽ lên các thị trường vốn đang căng thẳng do nền kinh tế đóng cửa đột ngột vào tháng 3 năm ngoái. Bây giờ thị trường mong đợi định nghĩa nhiều hơn về cách FED sẽ sử dụng chương trình. Một số người theo dõi Fed cho rằng Fed sẽ được phục vụ tốt hơn khi chờ xem Quốc hội phát triển loại kế hoạch kích thích nào trước khi hành động, và những người khác, như Goldman Sachs, cho rằng sự lây lan của virus với tốc độ kỷ lục nên là chất xúc tác để Fed di chuyển.
Họ viết: “Chúng tôi nghĩ rằng Fed có nhiều khả năng hơn là không gia hạn kỳ hạn trung bình có trọng số của các giao dịch mua Kho bạc của mình, mặc dù đó là một lời kêu gọi gần gũi. Các nhà kinh tế của Goldman kỳ vọng Fed sẽ thu được nhiều lợi nhuận hơn nếu họ mua những trái phiếu có thời hạn dài hơn là những trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn, vốn bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi chính sách lãi suất của họ. “Chúng tôi hy vọng FOMC sẽ áp dụng hướng dẫn về phía trước dựa trên kết quả cho thấy rằng việc mua hàng sẽ tiếp tục ‘cho đến khi thị trường lao động đi đúng hướng để đạt được việc làm tối đa và lạm phát đang trên đà đạt 2%’, một phiên bản nhẹ nhàng hơn của các ngưỡng được sử dụng để nâng tỷ lệ quỹ. ” các nhà kinh tế Goldman nói thêm.
Các nhà kinh tế của Citigroup chỉ thấy có 25% khả năng Fed thay đổi chương trình mua trái phiếu, trong khi các nhà kinh tế của Bank of America kỳ vọng Fed chỉ đơn giản là thay đổi ngôn ngữ về chương trình của mình nhưng trì hoãn hành động. “Trọng tâm của cuộc họp sắp tới sẽ là những thay đổi về ngôn ngữ vì chúng tôi dự kiến FOMC sẽ giữ nguyên tỷ lệ chính sách và việc mua tài sản của mình. Chúng tôi tin rằng không có điều kiện kinh tế và tài chính nào đủ nghiêm trọng để đảm bảo nới lỏng chính sách bổ sung vào thời điểm này, ”Bank of America lưu ý.
Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại Grant Thornton, cho biết cô ấy nghĩ rằng Fed nên giữ cho bột của nó khô, không thực hiện thay đổi nhưng cung cấp hướng dẫn về những điều kiện nào sẽ khiến nó di chuyển. “Tôi nghĩ họ nên đợi nó ra cho đến khi họ xem liệu họ có phải bóp cò hay không. Họ là những người nắm giữ trái phiếu dài hạn. Một khi họ đã đi, sẽ khó hơn để rút lại nó. Bạn phải có lý do chính đáng để làm điều đó, ”cô nói. “Tôi không nghĩ Fed muốn ở vị trí này, nhưng họ không xác định đủ rõ ràng họ đang có ý định gì Bất cứ điều gì chúng tôi nghe được từ họ sẽ cho họ sự linh hoạt để làm điều gì đó vào cuối tuần nếu Quốc hội về nước. và không làm gì cả. Họ không cần phải đợi đến tháng Giêng, ”Swonk nói. Swonk kỳ vọng Fed cũng sẽ thay đổi cách trình bày dự báo kinh tế của mình, để cung cấp thêm bối cảnh xung quanh rủi ro cho dự báo. “Bạn có thể có một dự báo cao hơn đã được sửa đổi với nhiều rủi ro hơn,” cô nói.
Fed có thể lưu ý rằng triển vọng ngắn hạn là yếu vì tác động kinh tế của số ca nhiễm coronavirus gia tăng trên khắp đất nước. Nhưng nó có thể thấy triển vọng dài hạn tốt hơn vì các loại vắc-xin mới bắt đầu được sử dụng. Kho bạc đã cắt bớt cánh của Fed bằng cách từ chối mở rộng một số chương trình khẩn cấp của mình và thay vào đó chuyển các quỹ sang kích thích tài khóa. Các cơ sở trái phiếu đô thị và trái phiếu doanh nghiệp đã bị đóng cửa vào cuối năm, cũng như chương trình cho vay Main Street. Nhưng những người theo dõi Fed kỳ vọng một khi chính quyền Biden tiếp quản và cựu giám đốc Fed Janet Yellen trở thành Bộ trưởng Tài chính, các chương trình đó có thể được tiếp tục nếu Fed cho rằng chúng cần thiết.
Rieder cho biết Fed đang ở vị trí độc tôn với Yellen tại Kho bạc và họ có thể tạo dựng một mối quan hệ đối tác quan trọng. “Tôi nghĩ mọi người hiểu đây là một vấn đề lớn, đặc biệt, cả hai đều sẽ ôn hòa. Nền kinh tế có thể giải quyết nhiều chỗ ở hơn và nhiều tài chính hơn, được tài trợ bởi Kho bạc và được hỗ trợ bởi Fed, ”ông nói.
Bạn hãy đăng ký thành viên tại Scope Markets ngay để nhận nhiều thông tin bổ ích và cập nhật thị trường nhanh nhất.
Nguồn:
Tuyên bố miễn trừ: Bài viết ở trên không đại diện cho lời khuyên đầu tư hay một đề nghị đầu tư và không nên được hiểu là như thế. Những thông tin trước không tạo nên sự khuyến khích để giao dịch, và nó không đảm bảo hoặc báo trước về hoạt động trong tương lai của thị trường. Nhà đầu tư vẫn hoàn toàn chịu trách nhiệm về rủi ro đối với kết luận của họ. Việc phân tích và nhận xét được thể hiện không liên quan đến bất kỳ sự sự xem xét nào với các mục tiêu đầu tư, tình hình kinh tế hoặc yêu cầu cụ thể của bạn.
