Tesla sẽ tham gia S&P 500 tuần tới, đây có thể là sự kiện thị trường lớn cuối cùng trước khi năm 2020 đáng nhớ kết thúc. Nhà sản xuất ô tô điện sẽ là công ty giá trị nhất từng được thêm vào chỉ số được theo dõi rộng rãi và có khả năng sẽ trở thành cổ phiếu lớn thứ tám. Điều này sẽ có tác động rất lớn đến lượng tài sản khổng lồ, cả thụ động và chủ động, gắn liền với chỉ số chuẩn.
Để bắt đầu, có 5,4 nghìn tỷ đô la trong quỹ chỉ số theo dõi S&P 500, bao gồm cả Chỉ số Vanguard 500 trị giá 620 tỷ đô la quỹ (mã: VFINX) và SPDR S&P 500 trị giá 322 tỷ USD quỹ giao dịch hối đoái (SPY). Khi Tesla được thêm vào chỉ số vào ngày 21 tháng 12, các quỹ này sẽ cần mua hàng chục triệu cổ phiếu của công ty và bán cổ phần của các công ty khác để cân bằng lại lượng nắm giữ của họ và phản ánh sự thay đổi.
Tính đến cuối ngày thứ Ba, cổ phiếu Tesla (TSLA) có giá trị vốn hóa thị trường là 492 tỷ đô la dựa trên cổ phiếu có sẵn để giao dịch, tương đương với tỷ trọng khoảng 1,5% trong S&P 500. Điều đó có nghĩa là các quỹ chỉ số sẽ phải mua ước tính 81 tỷ đô la của cổ phiếu Tesla, hoặc 17% tổng số cổ phiếu tự do chuyển nhượng và gấp hơn ba lần khối lượng trung bình hàng ngày của nó trong tháng 11. Không phải tất cả việc mua này sẽ diễn ra ngay lập tức hầu hết các quỹ chỉ số có thể bắt đầu mua trước khi chỉ số thay đổi và tiếp tục sau đó, vì vậy toàn bộ quá trình có thể mất hàng tháng.
Số lượng Tesla thực tế cần mua có thể còn cao hơn khi quá trình tái cân bằng diễn ra sau khi kết thúc ngày thứ Sáu tới. Các nhà giao dịch đã giành lấy cổ phiếu Tesla trước khi tái cân bằng, với kỳ vọng bán chúng cho các quỹ chỉ số với giá cao hơn. Cổ phiếu Tesla đã tăng 59% kể từ khi ủy ban S&P 500 công bố bổ sung cổ phiếu. Không điều nào trong số này nhất thiết phải tốt đối với hàng triệu người Mỹ đang đầu tư đáng kể vào các quỹ chỉ số S&P 500. Chỉ số S&P 500 đã trở nên cao nhất so với bất kỳ thời điểm nào khác trong suốt hai thập kỷ qua: Năm công ty lớn nhất của nó chiếm gần 23% chỉ số; top 10 chiếm hơn 28%.
Sự bổ sung của Tesla sẽ khiến chỉ số này thậm chí còn tập trung hơn và dễ biến động hơn. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu đã tăng 667% so với cùng kỳ năm ngoái, một tốc độ tăng trưởng khó có thể tiếp tục. Những con gấu Tesla đã cảnh báo về mức định giá quá xa của cổ phiếu. Cổ phiếu Tesla hiện giao dịch ở mức gấp 161 lần thu nhập của năm tới và công ty chỉ có 5 quý liên tiếp có lãi. Nếu phe gấu thậm chí còn đúng một chút, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư chỉ số sẽ buộc phải mua cổ phiếu với giá tăng cao và có thể bị bỏ rơi nếu bong bóng vỡ.
Nếu cổ phiếu Tesla chỉ giảm xuống mức như vào đầu năm 2020 khoảng 87% sụp đổ thì nó sẽ kéo toàn bộ S&P 500 xuống 1,3% đáng chú ý và có khả năng ảnh hưởng đến động lực của các cổ phiếu khác. S&P 500 gần như là chỉ số chính cuối cùng bao gồm Tesla. (Tesla không nằm trong số 30 thành phần của Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, nơi nó sẽ có tác động lớn hơn nữa.) lãi hàng quý liên tiếp. Các chỉ số không yêu cầu các công ty phải có lợi nhuận để đưa vào, chẳng hạn như Russell 1000 và Wilshire 5000, từ lâu đã có Tesla tham gia. Sự kiện mới nhất có nghĩa là các nhà đầu tư chỉ số muốn tránh xa Tesla sẽ có ít nơi để trốn thoát hơn. Các quỹ chỉ số sẽ không phải là những quỹ duy nhất bị ảnh hưởng 6,7 nghìn tỷ đô la khác trong các quỹ được quản lý tích cực sử dụng S&P 500 làm chuẩn hiệu suất của họ. Jeff DeMaso, giám đốc nghiên cứu tại Advisor Investments, cho biết: “Đối với một số người trong số họ, sở hữu Tesla là vũ khí bí mật của họ chống lại S&P 500. Đó là một cách để họ có thể theo kịp chỉ số này. Lợi thế đó giờ đã bị thu hẹp.
Mặt khác, những con gấu Tesla đã tránh sở hữu cổ phiếu sẽ cần phải xem xét lại vị trí của họ đối với cổ phiếu, bây giờ nó đã được đưa vào điểm chuẩn của họ. Nếu Tesla tiếp tục tăng giá, các quỹ đang hoạt động thiếu hiệu quả có thể khiến thị trường tụt hậu không phải là một cái nhìn tốt cho một ngành vốn đã mất hàng tỷ đô la tài sản cho các quỹ chỉ số mỗi năm. “Trước đây, họ có thể bỏ qua [Tesla] một cách an toàn. Bây giờ họ có thể cần phải đưa ra quyết định nghiêm túc về việc có phù hợp với chỉ số hay không, ”DeMaso nói.
Goldman Sachs các nhà phân tích đã khảo sát các nhà quản lý của 189 quỹ tương hỗ của các công ty lớn và phát hiện ra rằng 157 người trong số họ quản lý khoảng 500 tỷ đô la tài sản không sở hữu bất kỳ cổ phiếu nào của Tesla tính đến ngày 30 tháng 9. Áp dụng tỷ lệ đó cho tất cả các tài sản được quản lý tích cực được chuẩn hóa S&P 500, nếu chỉ một nhóm nhỏ các nhà quản lý tích cực quyết định phù hợp với mức độ tiếp xúc với Tesla của chỉ số, thì đó sẽ là một nhóm nhu cầu lớn khác đối với cổ phiếu.
Nếu đà tăng của Tesla tiếp tục vượt quá mức tái cân bằng của S&P 500, các quỹ có tỷ lệ tiếp xúc lớn với cổ phiếu sẽ được hưởng lợi nhiều nhất. Theo báo cáo mới nhất, Baron Partners trị giá 5,9 tỷ đô la (BPTRX) và 568 triệu đô la Tăng trưởng tập trung vào Baron (BFGFX) có gần một nửa tài sản của họ – tương ứng là 43% và 40% – đầu tư vào nhà sản xuất ô tô. Nhiều quỹ khác có cổ phần lớn trong Tesla: iShares US Consumer Goods trị giá 105 triệu USD (IYK), Công nghệ SPDR NYSE 77 triệu USD (XNTK), Công nghệ tự trị ARK & Người máy trị giá 1,2 tỷ USD (ARKQ), 712 triệu USD Tăng trưởng tập trung vào AIG (FOCAX) và 91 triệu đô la Baillie Gifford Tăng trưởng vốn cổ phần Hoa Kỳ (BGGKX) cũng có từ 10% đến 15% trọng lượng trong kho. Vì vậy, hãy cẩn thận: Cổ phiếu, giống như ô tô hiệu suất cao, luôn có thể tăng mạnh.
Bạn hãy đăng ký thành viên tại Scope Markets ngay để nhận nhiều thông tin bổ ích và cập nhật thị trường nhanh nhất.
Nguồn:
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã giữ ổn định các thiết lập chính…
Chứng khoán châu Á sụt giảm vào thứ Tư với những lo lắng về quy…
Thị trường chứng khoán châu Âu dự kiến sẽ tăng cao hơn vào thứ Ba,…
Thị trường chứng khoán châu Âu dự kiến sẽ mở cửa ổn định vào thứ…
Đáp lại tranh cãi ngày càng tăng về các hoạt động đầu tư, Cục Dự…
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm chuẩn của Nhật Bản giảm…